美国联邦储备委员会(美联储)于当地时间15日和16日召开年内最后一次货币政策会议，讨论是否采取2007年9月以来的第11次降息行动。市场普遍预期，美联储此次可能将基准利率降低50个基点至0.5%，甚至更低。如果预测无误，这将是自1954年联邦基金利率有记录以来的最低水平。

　　分析人士指出，大宗商品以及汽车、消费品等价格普遍下跌，且汽油价格跌幅创下纪录，通货膨胀压力正在迅速消退，这为美联储本周的降息留下空间。

　　降息配合“非常规”手段

　　在降息空间日渐缩小的背景下，市场将关注的焦点更多地放在了美联储的会后声明上，希望从中判断美联储未来在刺激经济和改善信贷市场方面会有何种“非常规”手段。

　　有分析人士提出，市场应谨慎看待此次美联储利率决议，因为货币政策支持经济增长有一定滞后性，更具效率的行动反而是针对市场的流动性需求使用一些更直接的工具，包括直接购买金融机构资产甚至不良资产等，也包括利用和扩大支持信贷消费的工具直接解决消费信贷需求等。他们认为，美联储目前的主要任务应该是针对市场不同机构和不同阶层有的放矢地投放流动性，特别是要保证投放流动性的效率。

　　目前，除降息之外，美联储已经采取了一系列措施，包括购买公司的商业票据来向其直接注资、增加消费信贷的机会以及向银行直接发放贷款，等等。美联储主席伯南克不久前也表示，美联储可以在公开市场上大量购买长期财政债券或机构债券，从而降低债券利率，刺激普通人的购买意愿。此外，美联储还可以发行债券，筹集现金以更加直接地应付金融危机。

　　全球或迎来“零利率时代”

　　随着金融危机的恶化和经济增长下行风险的加大，今年10月以来，全球大大小小的经济体都加入了连续降息的行列。12月4日，新一轮全球降息潮不期而至。在短短一周中，欧元区、英国、澳大利亚、瑞典、泰国、新西兰、印度和印度尼西亚等近十个经济体均宣布了大胆的降息措施。在刚刚过去的一周，加拿大、韩国、瑞士等经济体再度跟进降息。

　　加上美联储本次可能宣布的降息决定，经济学家和市场人士普遍认为，在主要经济体不惜代价稳定经济的背景下，全球可能首度迎来零利率时代。

　　事实上，不少国家离零利率已经相当接近。日本已基本可认为是零利率；而在经济危机形势最严峻的英国，经过本月初再降息100个基点之后，英国的利率已降至2%，外界普遍认为，英国很可能进一步降息至零；在美国，美联储的最新利率决策至少会让基准利率非常接近于零。

　　瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬指出，零利率时代背景下世界经济的走势将取决于信贷的收缩程度。今后24个月全球银行、企业和个人的借贷行为，将决定世界迎来日本“失去的10年”，还是格林斯潘时代“泡沫的4年”。巴克莱资本首席经济学家马基则提醒说，就美国而言，下一个面临的隐患可能是，美联储不能吸取本轮危机的教训，在经济于明年出现复苏的情况下，迅速启动利率正常化的过程，从而催生新的泡沫。

　　中国仍有降息空间

　　中国国家统计局11日公布，11月份中国消费价格指数(CPI)增幅降至2.4%，而央行于11月26日调整存贷款利率后，存款基准利率为2.52%。业内人士指出，这意味着中国的实际利率开始回到正区间，央行的降息空间也随之进一步加大，在执行适度宽松的货币政策时将更具灵活性。

　　分析人士认为，降息对拉动内需有积极作用，如果美联储继续降息至0.5%，12月份中国还有继续降息27个基点和下调存款准备金率的空间。